К статье ПЕРУ: ИСТОРИЯ
В 1979 была принята новая конституция страны, а в 1980 были проведены выборы. Президентом страны вновь стал Фернандо Белаунде Терри. Придя к власти, он немедленно принял консервативную программу, направленную на отмену многих реформ Веласко Альварадо; одновременно была начата реализация ряда дорогостоящих крупномасштабных строительных проектов в зоне тропических дождевых лесов.
Правительство Белаунде столкнулось с проблемами политического кризиса и экономического хаоса. Возглавляемое экстремистами движение "Сендеро Луминосо" развязало активные партизанские действия в горных районах. Под нажимом США правительство Перу стало принимать меры по сокращению в стране плантаций коки, главного источника доходов индейцев. В результате хищнической добычи анчоуса в предыдущие годы резко упали доходы от рыбных промыслов. Страна вступила в период депрессии, и правительство было вынуждено приостановить выплаты по иностранным долгам. К апрелю 1985 - времени проведения очередных президентских выборов - Белаунде и его правительство полностью утратили доверие населения. Партия Белаунде ("Народное действие") получила всего 5% голосов, тогда как кандидаты апристов и ряда левых партий получили подавляющее большинство голосов.
Новый президент страны, представитель АПРА Алан Гарсия, предпринял попытку остановить экономический спад, принимая, с одной стороны, меры по развитию экономики, а с другой - протекционистские меры по сокращению импорта и ограничению суммы, ежегодно направляемой на погашение государственного долга, 10% от суммы доходов от экспорта. Несмотря на отдельные успехи, эта политика привела к тому, что к 1987 иностранные инвестиции в Перу практически прекратились, а инфляция вновь стала расти. Пытаясь снизить уровень инфляции, президент Гарсия национализировал частные банки и страховые компании, а также усилил контроль правительства над экономикой, однако в 1990 уровень инфляции достиг 3000% в год. Тем временем, несмотря на непрекращавшиеся действия сил безопасности, в сельских районах страны не снижался размах партизанского движения.
Выборы 1990 свелись к борьбе двух беспартийных кандидатов. Известный писатель Марио Варгас Льоса, которого поддерживали креольская олигархия и проамериканские деловые круги, выступал с программой осуществления радикальных антиинфляционных реформ и введения в стране "свободного рынка". Альберто Фухимори, сын японских иммигрантов, занимавшийся экономикой сельского хозяйства, обращался к индейцам и метисам, обещая повысить уровень их благосостояния, способствовать развитию сельских районов и начать переговоры с повстанцами. На выборах победу одержал Фухимори. Придя к власти, он начал осуществлять программу жестких экономических мер. В апреле 1992 президент распустил Конгресс, арестовал лидеров оппозиции и отстранил от должности большинство членов Верховного суда. В августе 1992 лидер движения "Сендеро Луминосо" Абимаэль Гусман был схвачен правительственными войсками.
Фухимори созвал Демократический учредительный конгресс, в котором преобладали его сторонники, и поручил ему подготовку проекта новой конституции; эта конституция, вступившая в силу в 1993, значительно расширяла полномочия президента. Победив на президентских выборах в 1995, Фухимори сохранил свой пост на следующие 5 лет, а его партия завоевала большинство в Конгрессе. Победа Фухимори, получившего 64% голосов в 1995, объясняется успехами его экономической политики, обеспечившей рост экономики Перу в 1994 на 12%.